2022年1月25日，汉钟精机(002158)获得国家级专精特新“小巨人”称号，是第四批获得此称号的公司之一。
汉钟精机成立于1998年，于2007年8月在深圳A股上市。
公司主营业务为从事螺杆式压缩机应用技术的研制开发、生产销售及售后服务，主要产品有商用中央空调压缩机、冷冻冷藏压缩机、热泵压缩机、空压产品、太阳能(000591)光伏真空泵、半导体行业真空泵。在制冷压缩机领域居龙头地位。
通过盘点汉钟精机2022三季报，我们可以清晰的看出这家“小巨人”财务质地表现出的特征：
1、公司业绩快速增长，“开源”又“节流”式的经营活动业绩增长质量较高。经营活动盈利的增长是净利润增长的主要原因，净利润增长质量高。
2、毛利率稳定，经营活动盈利性改善，经营资产周转率稳定，最终公司经营资产报酬率表现稳定。
3、汉钟精机ROE改善，主要得益于总资产报酬率的改善。
4、经营活动具有一定的造血能力，可以覆盖投资活动对资金的需求。
5、经营活动与投资活动无资金缺口，公司还在通过债权方式进行融资，汉钟精机金融负债率较高，长期偿债压力较大。
6、资产规模基本稳定，经营资产占比不高，资金来源上表现出“输血”支撑度增加的趋势。
下面是对汉钟精机2022三季报关键特征的解读。
公司业绩快速增长。2022三季报汉钟精机营业总收入23.36亿元，同比增速7%，毛利润8.38亿元，同比增速9%，核心利润4.75亿元，同比增速18%，净利润4.75亿元，同比增速30%。
经营活动盈利的增长是净利润增长的主要原因，净利润增长质量高。汉钟精机2022三季报净利润3.64亿元，其中以经营活动产生的核心利润为利润的核心支柱。2022三季经营活动产生的核心利润较去年同期增加1.11亿元，经营活动是净利润的核心支柱。
经营活动成长质量高。汉钟精机毛利润2022年上三季较2021年同期增加0.68亿元，费用减少0.04亿元，产品盈利增长的同时，费用减少，最终实现经营活动的盈利增长，“开源”又“节流”式的经营活动业绩增长质量较高。
经营活动具有一定的造血能力，可以覆盖投资活动对资金的需求。
从汉钟精机2022三季报的现金流结构来看，期初现金10.33亿元，经营活动净流入3.43亿元，投资活动净流出1.01亿元，筹资活动净流出1.41亿元，累计净流入1.43亿元，期末现金11.75亿元。经营活动具有一定的造血能力，可以覆盖投资活动对资金的需求。
从汉钟精机2020年报到本期的现金流结构来看，期初现金5.73亿元，经营活动净流入13.40亿元，投资活动净流出4.91亿元，筹资活动净流出2.79亿元，其他现金净流入0.32亿元，三年累计净流入6.02亿元，期末现金11.75亿元。拉长时间周期看，经营活动具有一定的造血能力，可以覆盖投资活动对资金的需求。
经营活动无资金缺口。汉钟精机2022三季报经营活动现金净流入3.43亿元，较2022三季报减少0.40亿元。
公司融资手段主要是债权流入。汉钟精机2022三季报绝大部分筹资流入来源于债权流入（99.99%）。汉钟精机2022三季报筹资活动现金流入12.20亿元，较2021三季报增加1.82亿元，增速17.56%，筹资活动现金流入有所增加。
资产规模基本稳定。2022年09月30日汉钟精机总资产53.34亿元，与2022年06月30日相比，汉钟精机资产增加2.31亿元，资产规模基本稳定，资产增速4.53%。
经营资产占比不高。2022年09月30日的合并报表的资产结构来看，经营资产占比不高，可能在资产的配置上存在对经营活动聚焦度不足的问题。
资产较重。从2022年9月30日的经营资产结构来看，存货占比31.17%，固定资产占比27%，商业债权占比26%。资产整体较重。
汉钟精机ROE改善，主要得益于总资产报酬率的改善。
2022三季报汉钟精机ROE17.27%，较2021三季报增加2.07个百分点，股东回报水平提高；其中，2022三季报汉钟精机总资产报酬率9.47%，较2021三季报增加1.06个百分点，总资产回报水平提高。2022三季报汉钟精机权益乘数1.85倍，较2021三季报降低0.03倍，股东权益撬动资产的能力基本稳定。
资金来源上表现出“输血”支撑度增加的趋势。从2022年09月30日汉钟精机的负债及所有者权益结构来看，公司的资本引入战略为均衡利用经营负债、金融负债、股东入资的并重驱动型。与2021年09月30日相比，金融性负债占比明显增长，经营性负债占比明显增长，股东入资占比明显增长，留存资本占比明显降低，公司在资金来源上表现出金融性负债、经营性负债、股东入资支撑度增加的趋势。
毛利率稳定，经营活动盈利性改善，经营资产周转率稳定，最终公司经营资产报酬率表现稳定。
2022三季报汉钟精机经营资产报酬率16.75%。较2021三季报，经营资产报酬率基本稳定。核心利润率20.33%。与2021三季报相比，核心利润率上升1.93个百分点，增幅达10.50%，经营活动盈利性改善。经营资产周转率0.82次，较2021三季报减少0.03次，降幅为3.79%，经营资产周转效率基本稳定。
汉钟精机2022三季报毛利率35.87%，与2021三季报相比，毛利率上升0.74个百分点，毛利率基本稳定。
投资流出增加，主要流向理财等投资。2022三季报汉钟精机投资活动资金流出18.40亿元，较2021三季报减少8.99亿元，投资现金流出快速减少，降幅32.83%。其中，集中在理财等投资，占比91.51%。汉钟精机2020年报到本期的投资活动资金流出，集中在理财等投资，占比94.56%。
产能基本稳定。2022三季报汉钟精机产能投入1.56亿元，处置95.43万元，新增净投入1.55亿元，与期初经营性资产规模相比，扩张性资本支出比例13.22%。产能基本稳定。
经营活动与投资活动无资金缺口。2022三季报汉钟精机经营活动与投资活动资金净流入2.43亿元，较2021三季报资金缺口消失。2020年报到本期经营活动与投资活动累计资金净流入8.49亿元，无资金缺口。
公司主要利用债权进行融资。2022三季报汉钟精机筹资活动现金流入12.20亿元，其中股权流入15.00万元，债权流入12.19亿元，债权净流入1.25亿元，公司可能正在进行非必要融资。
公司金融负债率较高，长期偿债压力较大。2022年09月30日汉钟精机金融负债率19.45%，较2021年09月30日降低0.45个百分点。汉钟精机金融负债水平较高，偿债压力较大，需要关注相关偿债风险。
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截至2022Q3，汉钟精机在A股的整体排名上升至第116位，在机械设备行业中的排名上升至第3位。截止2022年11月14日，北上资金并无特别信号。以近三年市盈率为评价指标看，汉钟精机估值曲线处在偏低区间。
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